La Banque d’Angleterre tire la sonnette d’alarme sur une possible bulle du marché de l’IA

La Banque d’Angleterre a émis un avertissement concernant un éventuel « correction brutale » des valeurs boursières des grandes entreprises technologiques, alors que les inquiétudes sur une bulle liée à l’intelligence artificielle (IA) s’intensifient.

Les responsables ont signalé que les prix des actions au Royaume-Uni approchent des niveaux les plus élevés depuis la crise financière mondiale de 2008. De manière similaire, les évaluations boursières aux États-Unis rappellent le prélude à l’effondrement de la bulle internet.

Inquiétudes concernant les évaluations de l’IA

Le rapport sur la stabilité financière de la banque centrale a souligné que les valorisations des entreprises axées sur l’IA sont particulièrement excessives.

En outre, la Banque a exposé des initiatives visant à réduire les exigences de réserves de capital pour les banques de détail, afin de renforcer leurs capacités de prêt et de stimuler la croissance économique.

Cela marque le premier assouplissement des exigences de capital depuis la crise de 2008, déclenché par des tests de résistance qui ont démontré la résilience des banques face à des scénarios hypothétiques impliquant une montée du chômage, une chute des valeurs immobilières et une contraction de 5 % de l’économie.

Risques de croissance alimentée par la dette

Le rapport a mis en avant que l’expansion anticipée du secteur de l’IA au cours des cinq prochaines années pourrait être soutenue par des trillions de dollars de dettes, augmentant ainsi les risques pour la stabilité financière en cas de baisse des évaluations des entreprises.

Les projections de l’industrie suggèrent que les investissements dans l’infrastructure de l’IA pourraient dépasser 5 trillions de dollars (3,8 trillions de livres sterling), une partie significative étant financée en interne par les entreprises d’IA, tandis qu’environ la moitié proviendrait de dettes externes.

« Des liens plus étroits entre les entreprises d’IA et les marchés de crédit, associés à des interconnexions accrues entre ces sociétés, indiquent qu’une correction des prix des actifs pourrait aggraver les pertes de prêts, posant des risques supplémentaires pour la stabilité financière, » a déclaré le rapport.

Avertissements des dirigeants économiques

La Banque d’Angleterre rejoint d’autres organisations pour exprimer ses inquiétudes concernant une éventuelle baisse des valorisations des entreprises d’IA, rappelant des crises financières antérieures comme la bulle internet.

Lors d’une interview en octobre, le PDG de JP Morgan, Jamie Dimon, a exprimé son inquiétude croissante face à la probabilité d’une correction significative du marché dans un avenir proche.

De même, le Fonds monétaire international et l’Organisation de coopération et de développement économiques ont tiré la sonnette d’alarme concernant de possibles ajustements de prix.

Contexte historique et implications actuelles

Le boom des dot-com à la fin des années 1990 sert de mise en garde, où l’excitation entourant les premières entreprises internet a conduit à des valorisations gonflées avant l’effondrement du marché début 2000, entraînant d’importants échecs d’entreprises et des pertes d’emplois massives.

Une chute des prix des actions peut avoir un effet en cascade sur les économies personnelles, y compris les fonds de retraite.

Alors que les inquiétudes concernant une correction du marché alimentée par l’IA montent, la chancelière Rachel Reeves a exhorté les épargnants à investir dans des actions, en ajustant la réglementation entourant les ISA en espèces.

Position de la Banque d’Angleterre et perspectives d’avenir

Andrew Bailey, le gouverneur de la Banque, a précédemment exprimé des préoccupations sur la possibilité d’une crise financière imminente, en particulier après l’effondrement de deux entreprises américaines, soulignant que les « cloches d’alarme » retentissaient.

Mardi, il a noté que le secteur de l’IA aux États-Unis est fortement concentré, constituant une part substantielle de la valeur du marché boursier national.

Cependant, il a souligné que « contrairement à l’ère des dot-com, ces entreprises génèrent des flux de trésorerie positifs et ne reposent pas uniquement sur la spéculation. »

Il a ajouté que bien que l’IA ait le potentiel de devenir la prochaine technologie transformative pour stimuler la croissance de la productivité, l’issue reste incertaine.

Risques pour la stabilité financière à l’horizon

La banque centrale a également indiqué que les risques pour la stabilité financière ont augmenté à l’approche de 2025, mettant en lumière les tensions géopolitiques, les conflits commerciaux mondiaux et l’augmentation des coûts d’emprunt pour les gouvernements.

Elle a averti que la montée des frictions internationales pourrait accroître le risque de cyberattaques et d’autres perturbations.

Suite à des évaluations de la préparation des banques de détail face à une crise, la Banque a proposé de réduire l’exigence de capital de niveau 1 de 14 % à 13 %, le premier ajustement depuis 2015.

Cette exigence concerne le coussin financier que les banques doivent maintenir pour atténuer les pertes liées aux prêts risqués.

La banque centrale a confirmé qu’avec cette réduction, les banques conserveraient un coussin de 60 milliards de livres sterling au-dessus de leurs exigences minimales, leur permettant de continuer à prêter aux particuliers et aux entreprises.

Le Comité de politique financière de la Banque a déclaré que ce changement faciliterait l’accès aux prêts pour les ménages et les entreprises, avec une mise en œuvre prévue pour 2027.

Impact sur les propriétaires

Dans d’autres conclusions, la Banque a averti que les propriétaires passant de prêts hypothécaires à taux fixe au cours des deux prochaines années pourraient faire face à une augmentation moyenne de 64 £ de leurs paiements mensuels.

Elle a rapporté que le propriétaire typique quittant un taux fixe verrait une hausse de 8 % de ses dépenses alors que les effets des taux d’intérêt élevés persistent.

D’ici 2028, environ 3,9 millions de personnes, soit 43 % des détenteurs d’hypothèques, devraient refinancer à des taux plus élevés.

Cependant, le rapport a noté qu’un tiers de ces propriétaires pourraient voir une réduction de leurs paiements mensuels, suite à une diminution des taux d’intérêt par rapport aux pics observés en 2022.

Actuellement, le taux d’intérêt de base de la Banque d’Angleterre a diminué de 5,25 % en 2024 à un taux actuel de 4 %, influençant les coûts d’emprunt pour les consommateurs, y compris les hypothèques.