Faisal Islam: Trump Enfrenta Desafio Sem Precedentes em Disputa com o Presidente do Fed

É impressionante ver o líder do banco central mais importante do mundo fazendo um anúncio em vídeo inesperado pelas redes sociais. Minha primeira reação ao assistir à declaração do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, foi: “Isso pode ser um deepfake gerado por IA?”

Essa desconfiança permaneceu enquanto absorvia as palavras autênticas da figura considerada a mais crucial no cenário financeiro global.

O pano de fundo dessa situação envolve uma longa disputa entre o presidente Trump e o funcionário responsável pela gestão das taxas de juros nos Estados Unidos, uma autoridade que indiretamente molda políticas financeiras em todo o mundo.

Tensões Subjacentes

Oficialmente, a contenda gira em torno das despesas relacionadas a um projeto de reforma no Federal Reserve, que é semelhante ao Banco da Inglaterra no Reino Unido. O presidente até fez questão de visitar a sede do Fed para avaliar o progresso das obras.

Paralelamente, Trump tem buscado criticar e influenciar o processo independente pelo qual Powell define as taxas de juros, através de desaprovação pública e da escolha de economistas alinhados às suas visões. Essa estratégia parece voltada para pressionar as taxas para baixo nos EUA.

Pressões Legais e Declarações Públicas

Powell declarou: “As ações relacionadas ao edifício do Fed são meros pretextos. A ameaça de acusações criminais surge do compromisso do Federal Reserve em estabelecer taxas de juros com base em nosso melhor julgamento para o bem público, em vez de ceder às preferências do presidente.”

Essa situação reflete precedentes preocupantes em países em desenvolvimento, onde líderes de bancos centrais independentes frequentemente enfrentam reações de funcionários eleitos que desejam contornar instituições especializadas. Um exemplo notável é a Turquia.

Powell ressaltou: “A questão central é se o Fed manterá sua capacidade de determinar as taxas de juros com base em dados factuais e realidades econômicas, ou se sua política monetária será influenciada por intimidação ou pressão política.”

Implicações para os Mercados Globais

Esse problema transcende os aspectos técnicos das taxas de hipoteca americanas ou mercados domésticos. A independência do Federal Reserve serve como um pilar para a estabilidade nos mercados financeiros internacionais. Embora isso não signifique que o Fed sempre tome decisões ideais ou esteja livre de críticas, as observações de Powell sugerem que as implicações são amplas.

Em um cenário diferente, durante o polêmico mini-orçamento de Liz Truss, comentários de apoiadores de Truss sobre o papel do Banco da Inglaterra contribuíram para a turbulência do mercado.

Neste contexto, é fundamental monitorar o crucial mercado de Títulos do Tesouro dos EUA, um refúgio seguro em tempos de incerteza. A reação às declarações de Powell ou a iminente ameaça de repercussões criminais será reveladora.

Os Riscos Adiante

Alguns podem argumentar que, com o mandato de Powell chegando ao fim em maio e a probabilidade de um economista alinhado a Trump substituí-lo, a situação pode parecer irrelevante. No entanto, esse desenvolvimento aumenta significativamente as apostas. As decisões sobre as taxas de juros nos EUA são tomadas coletivamente por um comitê, e não apenas pelo presidente.

Há especulações de que a administração dos EUA poderia utilizar algumas das poderosas ferramentas do Fed nos mercados globais para exercer pressão durante seus conflitos comerciais, mesmo com aliados. De forma mais contundente, empregar linhas de swap—financiamento em dólares em grande escala durante períodos de estresse—não teria sido viável sob a liderança de Powell. Estamos caminhando nessa direção?

Contexto Mais Amplo

Além disso, é desafiador separar a intervenção de Powell do cenário mais amplo nos EUA. Nos últimos dias, testemunhamos a implantação de forças de imigração militarizadas e afirmações rotineiras de que os EUA poderiam tomar território de aliados da OTAN, juntamente com a iminente decisão da Suprema Corte sobre a legalidade da principal política econômica da administração.

Alguns membros republicanos do Congresso podem achar os desdobramentos em torno de Powell particularmente inquietantes. O chefe de um banco central representa uma dinâmica de poder alternativa e está inherentemente posicionado para desafiar a autoridade.

Até mesmo a aparição não anunciada de Powell poderia desencadear reações do mercado, lembrando a resposta às declarações de Andrew Bailey para as câmeras da BBC durante a crise do mini-orçamento em Washington, D.C.

Vale ressaltar que uma pausa significativa na agenda de Trump ocorreu em abril passado, quando a estratégia caótica de tarifas colidiu com os mercados globais de títulos, apenas para que a influência estabilizadora do Secretário do Tesouro, Scott Bessent, restaurasse a ordem. A situação atual com Powell pode evocar um resultado semelhante.