UE Aprova Congelamento Permanente de Ativos Russos Antes da Iniciativa de Empréstimo à Ucrânia

Os estados membros da União Europeia chegaram a um consenso para imobilizar indefinidamente ativos russos que somam até €210 bilhões (£185 bilhões), congelados desde o início da invasão em larga escala da Ucrânia pela Rússia.

A maior parte desses fundos está depositada na instituição financeira belga Euroclear. Líderes europeus estão otimistas em garantir um acordo na próxima cúpula crucial da UE, que ocorrerá na próxima semana, com o objetivo de reverter esses recursos em empréstimos para ajudar Kiev a manter suas operações militares e a estabilidade econômica.

Após quase quatro anos de conflito, a Ucrânia enfrenta uma grave pressão financeira, necessitando de aproximadamente €135,7 bilhões (£119 bilhões; $159 bilhões) nos próximos dois anos. A Europa pretende contribuir com cerca de dois terços desse valor, mas autoridades russas acusaram a UE de apropriação indevida.

Nesta sexta-feira, o Banco Central da Rússia anunciou a intenção de mover processos legais contra a Euroclear em um tribunal de Moscovo, em resposta à proposta de estratégia de empréstimo da UE. Após a invasão em grande escala da Ucrânia em fevereiro de 2022, os ativos da Rússia na UE foram congelados, com €185 bilhões mantidos pela Euroclear.

A UE e a Ucrânia argumentam que esses fundos devem ser direcionados para esforços de reconstrução, a fim de reparar os danos causados pela Rússia. Bruxelas se refere a isso como um ’empréstimo de reparações’ e elaborou uma estratégia para fortalecer a economia da Ucrânia com €90 bilhões.

“É justo que os ativos congelados da Rússia sejam utilizados para restaurar o que foi destruído por eles — e que esse capital se torne, em última análise, nosso”, afirmou Volodymyr Zelensky, presidente da Ucrânia.

O chanceler alemão Friedrich Merz comentou que esses ativos permitiriam à Ucrânia se proteger eficazmente de possíveis agressões futuras da Rússia.

A ação legal da Rússia era esperada em Bruxelas, com o comissário econômico europeu Valdis Dombrovskis afirmando que as entidades financeiras da UE estão ‘totalmente protegidas’ contra desafios legais. No entanto, a Bélgica também expressa preocupações sobre o potencial ônus financeiro após quaisquer desfechos negativos, com a CEO da Euroclear, Valérie Urbain, alertando que a utilização dos ativos pode ‘desestabilizar o cenário financeiro global.’

O primeiro-ministro belga Bart De Wever delineou uma série de ‘condições racionais, razoáveis e justificadas’ que devem ser atendidas antes que ele possa apoiar o plano de reparações, e não descartou a possibilidade de buscar ações legais se isso representar ameaças significativas para a Bélgica.

Enquanto a UE corre contra o tempo antes da cúpula da próxima quinta-feira, busca elaborar uma resolução aceitável para a Bélgica. Até agora, a UE tem se abstido de acessar diretamente os ativos, mas tem fornecido ‘lucros inesperados’ a partir deles para a Ucrânia desde o ano passado, totalizando €3,7 bilhões em 2024. A utilização dos juros foi considerada legalmente segura, uma vez que a Rússia permanece sob sanções, e os rendimentos não pertencem ao governo russo.

No entanto, a assistência militar à Ucrânia testemunhou uma queda acentuada em 2025, com a Europa lutando para preencher a lacuna de financiamento deixada pela decisão dos EUA de reduzir drasticamente o apoio à Ucrânia sob o ex-presidente Donald Trump.

Atualmente, existem duas propostas dentro da UE destinadas a gerar €90 bilhões para atender às necessidades de financiamento da Ucrânia. Uma opção envolve arrecadar fundos através dos mercados de capitais, garantidos pelo orçamento da UE — uma rota preferida pela Bélgica, mas que depende da aprovação unânime dos líderes da UE, o que pode se mostrar desafiador, com a Hungria e a Eslováquia se opondo ao financiamento militar para a Ucrânia.

Isso deixa a alternativa de emprestar dinheiro à Ucrânia derivado dos ativos russos, que estavam inicialmente em títulos, mas agora foram predominantemente convertidos em dinheiro. Esses fundos são classificados como propriedade da Euroclear mantida dentro do Banco Central Europeu.

A Comissão Europeia reconhece as preocupações válidas da Bélgica e expressa confiança em tê-las abordado. O plano proposto inclui fornecer à Bélgica uma garantia cobrindo a totalidade dos €210 bilhões em ativos russos localizados dentro da UE.

No caso de a Euroclear sofrer uma perda de seus ativos na Rússia, um representante da Comissão indicou que isso seria compensado por ativos pertencentes à câmara de compensação da Rússia situada na UE. Qualquer decisão de um tribunal russo visando a Bélgica não seria reconhecida na UE.

Em um desenvolvimento significativo, os embaixadores da UE concordaram que os ativos do banco central da Rússia mantidos na Europa devem permanecer imobilizados indefinidamente. Anteriormente, era necessário um voto unânime a cada seis meses para prorrogar o congelamento, o que representava um risco recorrente para a Bélgica.

Utilizando uma cláusula de emergência do Artigo 122 dos Tratados da UE, os embaixadores da UE garantiram que os ativos continuarão congelados enquanto houver uma ‘ameaça imediata aos interesses econômicos da união’ ou até que a Rússia cumpra suas reparações de guerra à Ucrânia.

A ministra das Finanças da Suécia, Elisabeth Svantesson, descreveu a decisão como um passo crucial para facilitar mais apoio à Ucrânia e salvaguardar os valores democráticos.

A Bélgica mantém sua posição como um aliado devotado da Ucrânia, mas está cautelosa quanto às implicações legais associadas ao plano e preocupa-se em ser deixada para lidar com quaisquer consequências se complicações surgirem.

O cenário político, geralmente fragmentado, se unificou em torno do primeiro-ministro Bart De Wever, que enfrenta pressão de seus colegas europeus. Durante uma reunião com o primeiro-ministro do Reino Unido, Sir Keir Starmer, em Londres na sexta-feira, ele afirmou que ‘decisões muito importantes’ ocorrerão na próxima semana. Ele enfatizou que a Bélgica e o Reino Unido colaborariam para garantir apoio à Ucrânia, permitindo que ela permaneça uma nação livre, democrática e soberana.

A UE acredita que pode garantir as devidas garantias para o empréstimo, mas a Bélgica está apreensiva quanto à possibilidade de danos ou penalidades adicionais. ‘A Bélgica é uma economia pequena. Com um PIB de cerca de €565 bilhões, basta imaginar o peso de uma conta de €185 bilhões’, comentou Veerle Colaert, professora de direito financeiro da Universidade KU Leuven.

Ela também expressou preocupações de que exigir que a Euroclear estenda um empréstimo à UE poderia violar as regulamentações bancárias da UE. ‘Os bancos devem aderir a padrões de capital e liquidez e devem evitar a concentração de risco. Agora, a UE está instruindo a Euroclear a fazer exatamente isso.’

Colaert questionou a lógica por trás das regulamentações bancárias existentes, que visam garantir a estabilidade. ‘Se as coisas derem errado, caberá à Bélgica resgatar a Euroclear. Isso ressalta a necessidade de a Bélgica garantir robustas garantias para a Euroclear.’

O tempo é essencial, uma vez que sete estados membros da UE, particularmente aqueles geograficamente mais próximos da Rússia, incluindo os Bálticos, Finlândia e Polônia, instam a urgência do plano dos ativos congelados. Eles veem essa abordagem como a ‘solução mais financeiramente viável e politicamente prática.’

“Esse é um assunto de destino para nós”, declarou o proeminente deputado conservador alemão Norbert Röttgen. “Se falharmos, não consigo prever nossos próximos passos. Portanto, é imperativo que tenhamos sucesso dentro da semana.”

Enquanto a Rússia afirma categoricamente que seus fundos devem permanecer intocados, crescem as preocupações entre os funcionários europeus de que os Estados Unidos podem ter planos alternativos para utilizar os bilhões congelados da Rússia como parte de sua própria iniciativa de paz.

Zelensky indicou que a Ucrânia está colaborando com a Europa e os EUA em um fundo de reconstrução, mas ele permanece ciente de que os EUA estão engajados em discussões com a Rússia sobre futura cooperação.

Uma versão preliminar da proposta de paz dos EUA mencionou o uso de $100 bilhões dos ativos congelados da Rússia pelos EUA para reconstrução, com os EUA retendo 50% dos lucros e a Europa contribuindo com outros $100 bilhões. Os ativos restantes poderiam ser alocados para um projeto de investimento conjunto envolvendo os EUA e a Rússia.

Um insider da UE apontou que a votação prevista na sexta-feira para imobilizar os ativos da Rússia indefinidamente complicaria quaisquer esforços para desviar os fundos para outro lugar. Isso implica que os EUA precisariam convencer a maioria dos estados membros da UE a endossar um plano que poderia impor um ônus financeiro substancial sobre eles.

Viktor Orban, da Hungria, percebido como um dos mais próximos aliados da Rússia dentro da UE, criticou os líderes europeus por supostamente se colocarem acima das regulamentações estabelecidas e substituírem o Estado de Direito pela autoridade burocrática.